لماذا قد تبقى أسعار البنزين والمازوت مرتفعة حتى لو انخفض سعر برميل النفط؟

قد يبدو من الطبيعي أن يؤدي انخفاض سعر برميل النفط إلى تراجع أسعار البنزين والمازوت، إلا أن التطورات الأخيرة في سوق الطاقة العالمية تشير إلى أن هذه المعادلة قد لا تعمل بالسرعة المعتادة خلال المرحلة المقبلة.

فالنفط الخام ليس سوى المادة الأساسية التي تدخل إلى المصافي، قبل تحويلها إلى بنزين ومازوت ووقود طائرات وغيرها من المشتقات. وبالتالي، فإن سعر الوقود الذي يصل إلى المستهلك لا يتأثر بسعر الخام وحده، بل أيضًا بكلفة التكرير ومدى توافر طاقات المصافي وكميات المشتقات المتاحة في الأسواق وكلفة نقلها وشحنها. وهنا تكمن المشكلة الحالية.

فبحسب تقرير سوق النفط لشهر آب الصادر عن وكالة الطاقة الدولية (IEA)، بقي تشغيل المصافي العالمية في تموز أقل بنحو 5 ملايين برميل يوميًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، في ظل الاضطرابات التي أصابت قطاع التكرير.

أما S&P Global Energy فتقدّر، وفق بيانات أوردتها صحيفة The National، أن تشغيل المصافي العالمية يقل بنحو 7.5 ملايين برميل يوميًا مقارنة بمستويات تموز 2025.

المازوت في قلب الأزمة

انعكس هذا النقص بصورة واضحة على سوق الديزل أو المازوت. فبحسب بيانات LSEG التي نقلتها «رويترز»، قفزت العقود الآجلة للديزل في الولايات المتحدة بنحو 51% خلال عشرة أسابيع، ووصلت إلى أعلى مستوياتها في 52 شهرًا، فيما بلغ هامش تكرير الديزل الأميركي مستوى قياسيًا يقارب 107 دولارات للبرميل.

وفي أوروبا، وصل هامش تكرير الديزل إلى مستوى قياسي بلغ 78.91 دولارًا للبرميل فوق سعر برنت.

كما تشير وكالة الطاقة الدولية إلى تراجع صادرات الديزل من روسيا والشرق الأوسط وآسيا بنحو 1.3 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي، ما يعادل قرابة 20% من تجارة الديزل العالمية المنقولة بحرًا.

البنزين ليس بعيدًا 

الضغوط نفسها تظهر في سوق البنزين. فقد وصل هامش تكرير بنزين Eurobob E5 في أوروبا، بحسب بيانات نقلتها «رويترز»، إلى نحو 62.07 دولارًا للبرميل فوق سعر برنت، مقتربًا من المستوى القياسي المسجل في عام 2022.

وفي الوقت نفسه، تراجعت مخزونات البنزين في مركز أمستردام–روتردام–أنتويرب إلى نحو 752 ألف طن، وهو أدنى مستوى منذ أيلول 2021.

ماذا لو انخفض النفط؟

هنا تظهر المفارقة. في حال تحسنت حركة الملاحة في مضيق هرمز وعادت كميات أكبر من الخام إلى الأسواق، يمكن أن يتراجع سعر برميل النفط. لكن ذلك لا يعني بالضرورة عودة المصافي المتضررة إلى العمل بالسرعة نفسها.

وبالتالي، يمكن أن يصبح النفط الخام أرخص، فيما تبقى المشتقات النفطية شحيحة ومكلفة.

بمعنى آخر، قد ينخفض سعر المادة الخام، لكن تبقى كلفة تحويلها إلى بنزين ومازوت مرتفعة نتيجة نقص طاقات التكرير، قبل إضافة كلفة الشحن والتأمين والتوزيع.

وتشير التقديرات إلى أن استعادة جزء من طاقات التكرير المفقودة ستحتاج إلى وقت. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية تعافي تشغيل المصافي العالمية بنحو 3.5 ملايين برميل يوميًا في 2027، ما يجعل العام المقبل محطة أساسية لمعرفة مدى قدرة السوق على تجاوز الاختناقات الحالية.

وعليه، فإن متابعة أسعار البنزين والمازوت خلال المرحلة المقبلة لن تكون مرتبطة فقط بالسؤال التقليدي: إلى أين يتجه سعر برميل النفط؟ بل بسؤال آخر لا يقل أهمية: هل توجد مصافٍ قادرة على تحويل الكميات المتاحة من الخام إلى وقود يكفي حاجة الأسواق؟

وهذا تحديدًا ما قد يجعل أسعار البنزين والمازوت تبقى مرتفعة نسبيًا، حتى في حال بدأ سعر برميل النفط بالتراجع.