اقتصاد لبنان في اسبوع: مستثمرون يسعون الى شراء ” اليوروبوندز” وبورصة بيروت ترتفع بعد اسابيع من التقلصاتّ!

فيما كانت مساعي تأليف الحكومة تتعثّر والجهود ننكثّف من أجل استيلاد حكومة إصلاحية من ذوي الكفاءات تكسب ثقة المجتمع الدولي وتضع لبنان على سكة النهوض، وبينما تعهدت دولة قطر بأن يكون لها حضور قوي في عملية إعادة إعمار لبنان، وعلى الرغم من الانتهاكات الإسرائيلية المستمرة على الأراضي اللبنانية، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل هذا الأسبوع تحركات ضمن هوامش ضيقة داخل السوق الموازية، بينما عاودت أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية صعودها وسط رهان على إمكانية حصول انفراجات حكومية، وسجّلت سوق الأسهم أول ارتفاع لها في الأسعار خلال شهر، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هامشياً في حدود 89600-89700 بينما واصلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات ارتفاعها خلال النصف الثاني من كانون الثاني لتبلغ زهاء 10388 مليون دولار في نهاية الشهر، علماً أنّ حجم النقد المتداول بالليرة يشكّل نحو 9% منها، وفق آخر الإحصاءات الصادرة عن مصرف لبنان. وعلى صعيد سوق سندات اليوروبوندز، عاد الطلب المؤسساتي الأجنبي إلى السوق وسط رهان على إمكانية تشكيل حكومة ذات مصداقية وفعالة تمهّد الطريق أمام تطبيق الإصلاحات وإعادة هيكلة الدين إضافة وتتيح التفاوض البنّاء مع حاملي سندات الدين اللبنانية. في هذا السياق، بلغت أسعار سندات الدين الحكومية 17.25-17.95 سنت للدولار يوم الجمعة مقابل 15.85-16.45 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق. وفي ما يتعلق بسوق الأسهم، سجّل مؤشر أول ارتفاع أسبوعي له بنسبة 0.6% بعد ثلاثة أسابيع من التقلصات، بينما انخفضت قيمة التداول الاسمية بنسبة 46% أسبوعياً لتبلغ زهاء 1.7 مليون دولار.

الأسواق

في سوق النقد: تراجع معدل الفائدة من يوم إلى يوم من 35% في الأسبوع السابق إلى 15%-30% هذا الأسبوع، في إشارة إلى التوافر النسبي في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد، بينما ظلت كلفة الكاش بالليرة تناهز الصفر بالمائة. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 23 كانون الثاني 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة سجّلت أول اتساع لها لهذا العام بمقدار 12863 مليار ليرة. ويعزى هذا الاتساع بشكل رئيسي إلى نمو الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 8712 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 97.3 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، وزيادة الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 4151 مليار ليرة وسط ارتفاع في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 1015 مليار ليرة ونمو في الودائع تحت الطلب بقيمة 3136 مليار ليرة. في هذا السياق، اتسعت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بمقدار 14391 مليار ليرة وسط نمو في حجم النقد المتداول بقيمة 1854 مليار ليرة وتراجع في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 325 مليار ليرة.

في سوق القطع: فيما كانت المساعي مستمرة لتذليل العقبات التي تحول دون ولادة حكومة توافقية ذات مصداقية وفعالة تحظى بثقة الداخل والمجتمع الدولي، بقي سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هذا الأسبوع ضمن هوامش ضيقة في محيط 89600-89700، في حين واصلت احتياطيات مصرف لبنان بالعملات مسلكها التصاعدي خلال النصف الثاني من كانون الثاني، وإن على نحو أبطأ. فقد أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 31 كانون الثاني 2025 أنّ الاحتياطيات السائلة بالعملات لدى المركزي سجّلت زيادة طفيفة مقدارها 43 مليون دولار خلال النصف الثاني من الشهر لتبلغ زهاء 10388 مليون دولار في نهاية كانون الثاني، يضاف إليها نمو مقداره 210 مليون دولار خلال النصف الأول من الشهر، لتتراكم زيادات قيمتها 253 مليون دولار خلال شهر كانون الثاني بأكمله. توازياً، أظهرت ميزانية مصرف لبنان أنّ حجم النقد المتداول خارج مصرف لبنان وصل إلى زهاء 84.9 ترليون ليرة في نهاية كانون الثاني 2025 مقابل 65.6 ترليون ليرة في نهاية كانون الأول 2024، بزيادة مقدارها 19.4 ترليون ليرة أي ما يوازي 216 مليون دولار.

في سوق الأسهم: سجّلت بورصة بيروت ارتفاعاً في الأسعار نسبته 0.6% بعد ثلاثة أسابيع من التقلصات المتتالية، بدعم من الأسهم المصرفية. في التفاصيل، قادت أسهم “بنك لبنان والمهجر العادية” الأسعار صعوداً في البورصة هذا الأسبوع، حيث قفزت بنسبة 20.0% إلى 6.00 دولار، تلتها أسهم “الاسمنت الأبيض اسمي” بنسبة +2.6% إلى 39.00 دولار، فإيصالات إيداع “بنك عوده” بنسبة +2.0% إلى 2.60 دولار. في المقابل، تراجعت أسعار إيصالات إيداع “بنك لبنان والمهجر” بنسبة 0.9% إلى 5.25 دولار، تلتها أسهم “سوليدير أ” بنسبة -0.7% إلى 112.50 دولار، فأسهم “سوليدير ب” بنسبة -0.6% إلى 110.00 دولار. واستقرت أسعار أسهم “بنك بيبلوس” عند 1.25 دولار. وبقيت أسعار أسهم “بنك عوده العادية” مستقرة عند 2.90 دولار. وعلى صعيد أحجام التداول، تقلصت قيمة التداول الاسمية بنسبة 46.4% أسبوعياً، من 3.1 مليون دولار في الأسبوع السابق إلى 1.7 مليون دولار هذا الأسبوع، علماً أن أسهم “سوليدير” استحوذت على نحو 73% من النشاط، تلتها الأسهم المصرفية بنسبة 26% فالأسهم الصناعية بنسبة 1%. على المستوى التراكمي، تقلصت أحجام التداول في بورصة بيروت بنسبة 70.1% سنوياً في كانون الثاني 2025 لتبلغ زهاء 31 مليون دولار، في حين ارتفعت القيمة الترسملية بنسبة 30.7% بين كانون الثاني 2025 وكانون الثاني 2025. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 1.5% في الشهر الأول من العام 2025، مقابل معدل دوران نسبته 6.4% في كانون الثاني من العام 2024.

سوق سندات اليوروبوندز: وسط ترقب لمجريات المشاورات من أجل إخراج التشكيلة الحكومية من عنق الزجاجة، عادت سندات اليوروبوندز اللبنانية إلى دائرة اهتمام المتعاملين المؤسساتيين الأجانب هذا الأسبوع وسط رهان حول إمكانية حصول خرق حكومي، ما يمكن أن يفسح الطريق أمام تطبيق الإصلاحات التي طال انتظارها، وإبرام اتفاق نهائي مع صندوق النقد الدولي، وتدفّق الأموال من الدول المانحة، وإعادة هيكلة الدين، وإجراء مفاوضات بنّاءة مع حاملي السندات، ناهيك عن أنّ بعض المستثمرين سعوا الى شراء سندات اليوروبوندز اللبنانية بغية تعزيز موقعهم التفاوضي في المستقبل. في المقابل، ظهرت بعض البيوعات الخجولة من قبل بعض المستثمرين المحليين. في هذا السياق، قفزت أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية إلى 17.25-17.95 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة مقابل 15.85-16.45 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق.