بنك عوده: إقبال أجنبي لافت ومستمر على سندات اليوروبوندز اللبنانية

في ظل حراكٍ نشط للرئاسات الثلاث للخروج بورقة لبنانية موحدة رداً على المقترحات الأميركية، ووسط تقديراتٍ أولية لحجم الخسائر التي تكبدها الاقتصاد اللبناني جراء الحرب الاسرائيلية-الإيرانية، ومع دخول قرار مصرف لبنان برفع سقوف السحوبات المصرفية وفق التعميمين 158 و166 حيز التنفيذ بداية الشهر الجاري، ظلت الأسواق المالية اللبنانية تشهد هذا الأسبوع استقراراً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار في السوق الموازية، في حين ظلت سوق سندات اليوروبوندز تستقطب إقبالاً لافتاً من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب للأسبوع الثالث على التوالي، وسجّلت سوق الأسهم تراجعات في الأسعار، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هامشياً في محيط 89600-89700 هذا الأسبوع، بينما بلغت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي زهاء 11326 مليون دولار في نهاية حزيران 2025 مقابل 10135 مليون دولار في نهاية العام 2024، أي بنمو مقداره 1191 مليون دولار خلال النصف الأول من العام. وفي ما يخص سوق سندات اليوروبوندز، استمر الإقبال الأجنبي اللافت على سندات الدين الحكومية في ظل تراجع المخاطر الجيوسياسية ووسط رهان على تغيّر الديناميكية السياسية في لبنان والمنطقة. في هذا السياق، واصلت أسعار سندات اليوروبوندز قفزاتها للأسبوع الثالث على التوالي حيث بلغت 19.00 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة مقابل 18.25 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق. وعلى صعيد سوق الأسهم، تراجعت أسعار الأسهم في بورصة بيروت بنسبة 4.3%، بينما زادت أحجام التداول بنسبة 20% أسبوعياً لتبلغ زهاء 5.4 مليون دولار.

الأسواق

في سوق النقد:

تراجع معدل فائدة الانتربنك من يوم إلى يوم من 20% في نهاية الأسبوع السابق إلى 10% هذا الأسبوع، في إشارة إلى توفر السيولة بالليرة بشكل نسبي داخل سوق النقد، بينما ظلت كلفة الكاش بالليرة تناهز الصفر بالمائة. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 19 حزيران 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة تقلصت بشكل لافت بقيمة 18373 مليار ليرة. ويعزى هذا التقلص إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 12736 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 142.3 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، بينما تراجعت الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 5636 مليار ليرة وسط تقلص في الودائع تحت الطلب بقيمة 2656 مليار ليرة وانخفاض في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 2980 مليار ليرة. في هذا السياق، تقلصت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بقيمة 20224 مليار ليرة وسط انخفاض في حجم النقد المتداول بقيمة 1821 مليار ليرة وتراجع طفيف في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بمقدار 31 مليار ليرة.

في سوق القطع:

ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل هذا الأسبوع تحركات هامشية في السوق الموازية في حدود 89600-89700، بينما واصلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي مسلكها التصاعدي خلال النصف الثاني من حزيران 2025. في التفاصيل، أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 30 حزيران 2025 أنّ احتياطيات المركزي السائلة بالعملات بلغت زهاء 11326 مليون دولار في نهاية حزيران مقابل 11299 مليون دولار منتصف حزيران، أي بنمو مقداره 27 مليون دولار خلال النصف الثاني من الشهر. في هذا السياق، تكون احتياطيات المركزي قد راكمت زيادات صافية قيمتها 1191 مليون دولار خلال النصف الأول من العام 2025. توازياً، بلغ احتياطي الذهب لدى مصرف لبنان زهاء 30277 مليون دولار في نهاية حزيران (9.2 مليون اونصة بسعر 3291 دولار للأونصة الواحدة) مقابل 24102 مليون دولار في نهاية كانون الأول 2024، أي بارتفاع مقداره 6.2 مليار دولار منذ بداية العام الحالي، وسط إقبال على التوظيفات الآمنة جراء المخاوف من تداعيات السياسة الأميركية الجمركية على الاقتصاد العالمي بشكل عام. أما حجم النقد المتداول خارج مصرف لبنان فقد بلغ زهاء 76.8 ترليون ليرة في نهاية حزيران 2025 مقابل 65.6 ترليون ليرة في نهاية كانون الأول 2024، أي بزيادة مقدارها 11.2 ترليون ليرة منذ بداية العام، أو ما يوازي 126 مليون دولار.

في سوق الأسهم:

سجّلت بورصة بيروت تراجعاً في الأسعار هذا الأسبوع، كما يستدل من خلال انخفاض مؤشر الأسعار بنسبة 4.3%. فمن أصل 6 أسهم تم تداولها، انخفضت أسعار 5 أسهم، بينما ظل سعر سهم واحد مستقراً. في التفاصيل، انخفضت أسعار أسهم “سوليدير أ” بنسبة 5.1% أسبوعياً إلى 85.10 دولار، وتراجعت أسعار أسهم “سوليدير ب” بنسبة 1.7% إلى 89.20 دولار. وفي ما يخص الأسهم المصرفية، انخفضت أسعار أسهم “بنك عوده العادية” بنسبة 8.7% إلى 2.51 دولار. وتراجعت أسعار إيصالات إيداع “بنك عوده” بنسبة 1.9% إلى 2.55 دولار. في المقابل، ظلت أسعار إيصالات إيداع “بنك لبنان والمهجر” مستقرة عند 6.00 دولار. وفي ما يخص الأسهم الصناعية، هبطت أسعار “هولسيم لبنان” بنسبة 15.0% إلى 64.60 دولار. على صعيد أحجام التداول، زادت قيمة التداول الاسمية بنسبة 19.7% أسبوعياً، من 4.5 مليون دولار في الأسبوع السابق إلى 5.4 مليون دولار، علماً أن أسهم “سوليدير” استحوذت على نحو 98.6% من النشاط. وعلى المستوى التراكمي، تقلصت أحجام التداول في بورصة بيروت بنسبة 42.3% سنوياً خلال النصف الأول من العام 2025 لتبلغ زهاء 140.4 مليون دولار، في حين ارتفعت القيمة الترسملية بنسبة 30.3% بين حزيران 2024 وحزيران 2025. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 1.3% في النصف من العام 2025، مقابل معدل دوران نسبته 2.9% في الفترة نفسها من العام 2024.

سوق سندات اليوروبوندز:

مع تراجع المخاطر الجيوسياسية في المنطقة ووسط رهان على تغير في الديناميكية السياسية على الصعيد المحلي والإقليمي، وفي حين يتطّلع لبنان إلى التوصل إلى اتفاق نهائي مع صندوق النقد الدولي خلال الأشهر القليلة المقبلة ما من شأنه أن يسهم في الإفراج عن الدعم الدولي المرجو، ظلت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية تشهد هذا الأسبوع إقبالاً مستمراً من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب للأسبوع الثالث على التوالي، في حين قام المتعاملون المحليون بعرض أوراقهم. في هذا السياق، قفزت أسعار سندات الدين الحكومية من 18.25-19.00 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق لتبلغ 19.00-19.70 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة. يجدر الذكر أنّ أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية زادت بنحو 19% خلال الأسابيع الثلاث الماضية وتحديداً منذ 13 حزيران الفائت أي تاريخ اندلاع الصراع الاسرائيلي-الإيراني، حيث كان يتمّ تداولها بسعر 16 سنت للدولار الواحد.